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鲍威尔回应美联储结束缩表、美国经济前景等重要议题

  • 2019年3月12日 FanTianQing来源:新浪新闻 1228 80
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鲍威尔回应美联储结束缩表、美国经济前景等重要议题。

过去几天美联储主席鲍威尔非常活跃。继3月8日在斯坦福大学发表演讲后,他还在美国老牌新闻节目“60分钟”里接受了访谈。值得一提的是,鲍威尔是继伯南克后第二位接受“60分钟”采访的美联储主席,而伯南克接受采访时是2009年3月,美国正值大萧条以来最严重的次贷危机。

三天里两次公开露面,鲍威尔向公众回应了美联储结束缩表、美国经济前景、是否会进一步加息等重要议题。

今年晚些时候结束缩表

3月8日,在斯坦福大学召开的2019年SIEPR经济峰会上,鲍威尔发表题为《货币政策的正常化和未来之路》(Monetary Policy: Normalization and the Road Ahead)的演讲。鲍威尔指出,当前经济前景不需要美联储立即进行政策调整,美联储将于近期公布结束缩减资产负债表计划细节。

鲍威尔表示,公开市场委员会(FOMC)现在正在讨论今年晚些时候完成资产负债表决定的计划。“一旦资产负债表径流结束,我们可以在适当的情况下保持资产负债表的规模不变一段时间,以便储备金逐渐下降到所需的水平。我们希望尽快公布该计划的进一步细节。”

鲍威尔称,只要条件允许,美联储将调整我们的正常化计划的细节。在做出有关资产负债表规模的决定后,美联储可能会将关注度转向投资组合的最终到期构成,有可能回归到由国库券组成的投资组合。

所谓缩表,实际上是通过减少到期债券的再投资来完成。2017年10月,美联储开始减少购买住房抵押贷款证券(MBS),减少利用到期债券本金购买新债的操作,起初的规模为100亿美元,规模每一个季度将上调100亿美元直到每月达到500亿美元。从2008年到2014年间,美联储实行了三轮债券购置计划,意在压低长期利率水平,此举也让美联储资产负债表的规模从危机前的不到1万亿美元膨胀至4.5万亿美元左右。虽然三轮QE早已停止实施,但通过不断地将到期的证券进行再投资,美联储资产负债表规模仍维持在4.5万亿美元的历史高位。

FOMC将改变沟通工具

今年1月的议息会议上,委员会成员一致支持取消前瞻指引。

前瞻指引(forward guidance)是一项央行采用的货币政策工具,借由央行自身的预期,影响市场对于未来基准利率水准的预期。金融危机后,美联储采取了非常规政策工具,其中之一便是前瞻指引。而其他央行也开始频繁地使用前瞻指引以获得更为宽松的货币政策操作空间。

鲍威尔在此次演讲中表示,美联储政策透明度的进步一直在持续。2012年1月以来,FOMC的季度经济预测摘要(SEP)已将联邦基金利率预测纳入未来三年 ,也就是通常说的“点阵图”。

到目前为止,声明中的前瞻指引已成为沟通委员会意图和减少这种混淆的主要工具,但是点阵图有时也会制造混乱。鲍威尔指出,例如,在2014年初,委员会的意图与市场对点阵图的理解不一致,耶伦主席解释说,不应该看点图。FOMC的声明是委员会作为政策制定小组用来表达意见的一种手段,现阶段委员会也需要找到其他方法来解决对点阵图的解读混乱的问题。

今年,鲍威尔在每次FOMC会后都会增设记者会,这是他增加美联储决策透明性,与市场沟通的一项新尝试。

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