2月金融数据大幅回落 债市利率“走势相反”为哪般?股债跷跷板效应比较明显_中研普华_中研网
中国行业研究网行业数据
  • 资讯
  • 报告
当前位置:中研网 > 数据 > 行业数据

2月金融数据大幅回落 债市利率“走势相反”为哪般?股债跷跷板效应比较明显

  • 2019年3月13日 YaoEnHua来源:新浪网 798 48
  • 繁体

3月10日,央行发布的2月金融数据显示,当月社会融资规模增量为7030亿元,信贷规模增加8858亿元,均较1月大幅回落。

3月10日,央行发布的2月金融数据显示,当月社会融资规模增量为7030亿元,信贷规模增加8858亿元,均较1月大幅回落。

一般而言,社融乏力,意味着经济基本面缺乏支撑,利好债市,尤其是长债。但市场的走势却未按剧本进行。

3月11日,10年期国债到期收益率报收3.14%,与上一交易日基本持平;10年期国开债到期收益率报收3.61%,上行2bp;国债期货震荡下行,10年期主力合约收跌0.15%,5年期主力合约跌0.09%。

“虽然2月份金融数据大幅回落,但现阶段由于股市比较强势,股债跷跷板效应比较明显,导致债市反而在下行。”3月11日,中国银行国际金融研究所研究员李赫对21世纪经济报道记者表示,尽管近日国债利率上调,但受经济数据空窗期、2月金融数据回落较多可能促使央行二季度降准、美国经济金融数据不理想等因素影响,未来“国债利率预计还会有所下行。”

“有好几个因素,比如股市起来了,市场情绪出现了变化;另外,央行周末提到,近期可能降准概率不大市场,而之前消化了一部分央行降准的预期,所以导致利率回调。”北京某券商资管部人士11日对21世纪经济报道记者解释称,短期内,左右债市走向的核心因素,依旧是中美贸易谈判的进展。

2月信贷、社融均不及预期

央行公布的2月份金融数据显示,2月新增人民币贷款8858亿元,市场预期0.96万亿元,前值32300亿元;2月社会融资规模增量7030亿元,市场预期1.3万亿元,前值46353亿元。

受1月份“开门红”、2月份春季因素的共同影响,2月金融数据大幅低于1月份不足为奇。若与去年同期相比较,2月份信贷数据还略有增长,而社融数据则大幅缩水。

信贷方面,2月新增人民币贷款8858亿元,同比多增465亿元,尽管“同比多增”的数据处于正值,但依旧低于市场预期;而2月社融增量为7030亿元,比去年同期少4847亿元,远低于预期,同比增速下滑至10.1%。

对于数据的下滑,中金公司利率分析师陈健恒认为,这是“起于票据,落于票据”,从票据来看,1月份表内外票据合计近9000亿,创单月历史新高,也推动了表内贷款和整体社融的回升;但2月份,随着监管关注票据套利的情况,票据套利自然回落,2月份表内外票据合计萎缩了约1400亿,比1月份明显回落,也低于去年2月份的水平。尤其是,表外未贴现票据萎缩3100亿,是除贷款以外,社融分项中最主要的拖累项目。

实际上,央行也在引导市场将1-2月数据合并来看,其在3月10日以“答记者问”的形式表态:从人民币贷款看,前2个月贷款新增4.11万亿元,同比多增3748亿元。社会融资规模前2个月增量为5.31万亿元,比上年同期多1.05万亿元,增长幅度较大。

央行称,把1、2月份数据合并起来看,前两个月货币信贷和社会融资规模合理增长,总体适度,货币政策保持稳健,继续对实体经济提供较强支持。

国债利率或还有下行空间

“单纯看2月份金融数据是低于预期,前两个月合并来看,比去年底稍有回暖。”11日,北京某股份行资管部人士对21世纪经济报道记者表示,2月10。1%的社融增速,比去年底的9。8%提高0。3个百分点,M2增速8。0%,则与上年末的8。1%低了0。1个百分点,“M2和社融是否触底,在很大程度上影响债市利率的走势和空间。”

陈健恒认为,关于社融和M2是否触底,市场各方存在争议,但可从一个有效视角观察:历史上来看,房地产回落周期中,言及社融增速触底为时尚早,理由是“房地产相关融资已经是中国最大的融资需求来源,一旦房地产销量和开发商拿地量回落,房地产的融资需求萎缩都将压制社融的反弹,基建本身难以推高社融和M2增速,何况基建本身仍受制于地方政府隐性债务不能升高。”

“接下来国债利率预计还会有所下行。”李赫表示,首先,由于近期是经济数据的空窗期,由于供需双弱,1-2月的经济数据预计不是很乐观,所以股市会有所调整,基本面对债市是有支撑作用的;其次,2月的金融数据回落较多,预计降准会在二季度施行,有利于债市持续牛尾行情;最后,近期美国经济金融数据并不理想,美联储频繁鸽派表态,市场甚至预计今年美联储会没有加息。这就为国债利率的下行打开了空间。

中信证券固收分析师明明认为,整体而言,融资环境虽有所改善,但结构性问题仍存,未来宽松的货币政策将延续,预计债券利率中枢将在3%-3.4%的区间,若未来降息兑现,十年国债收益率将下行至2.8%。

金融企业当前如何做出正确的投资规划和战略选择?

专家免费咨询答疑

延伸阅读

细分市场研究 可行性研究 商业计划书 专项市场调研 兼并重组研究 IPO上市咨询 产业园区规划 十三五规划

中研网 中研网 发现资讯的价值 研究院 研究院 掌握产业最新情报        中研网是中国领先的综合经济门户,聚焦产业、科技、创新等研究领域,致力于为中高端人士提供最具权威性的产业资讯。每天对全球产业经济新闻进行及时追踪报道,并对热点行业专题探讨及深入评析。以独到的专业视角,全力打造中国权威的经济研究、决策支持平台! 广告、内容合作请点这里寻求合作

推荐阅读

银行代销保险存乱象 你在银行买过保险吗?

临近“3·15”,记者走访多家银行网点发现,银保渠道存在多种销售乱象,例如对于保险产品的关键信息介绍明显不。。。

2019深圳高技能人才补贴政策及申请条件 附高层次人才奖励补贴金额

深圳市高层次人才补贴最新政策是怎样的?申请条件是什么?补贴金额是多少?深圳市各级人才申请奖励补贴的基本条件:12。。。

人工造林最多国家是哪个?中国人工造林11.8亿亩

3月12日上午8时,十三届全国人大二次会议第三次全体会议前,“部长通道”在此开启。当日是植树节,国家林业和草原局局...

微信零钱有限额吗?微信零钱超限额怎么办?

微信钱包是现在很多人都喜欢用的一种产品,微信钱包可以提现和转帐。那么,微信零钱一年限额多少,微信零钱超限额怎么...

高技能工人始终是市场短缺!什么是高技能人才?附《全国高技能人才培养规划纲要》

12日人力资源和社会保障部部长张纪南在人民大会堂“部长通道”上说,去年城镇新增就业人数1361万,增加了10万,我国连。。。

支付宝基金理财靠谱吗?支付宝基金优势有哪些?

支付宝的功能是很强大的,它可以满足大家的日常生活需求。支付宝除了有基本的金融功能以外,还可以为大家提供货币基金。。。

猜您喜欢

【版权及免责声明】凡注明"转载来源"的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多的信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。中研网倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在内容、版权或其它问题,烦请联系。 联系方式:jsb@xl0102.com、0755-23619058,我们将及时沟通与处理。

中研普华集团联系方式广告服务版权声明诚聘英才企业客户意见反馈报告索引网站地图 Copyright © 1998-2020 xl0102.com All Rights Reserved.    版权所有 中国行业研究网(简称“中研网”)    粤ICP备18008601号

研究报告

中研网微信订阅号微信扫一扫

重庆时时彩 重庆时时彩 重庆时时彩 重庆时时彩 重庆时时彩 重庆时时彩 重庆时时彩 重庆时时彩 重庆时时彩